最近有关ETF的话题持续升温，无论是新基金的发行数量还是在吸引资金的规模上，ETF近期的表现都可以说是十分亮眼。正因如此，基金公司以及ETF的代销机构都铆足了劲将资源和精力投入到这一赛道中。可以说，ETF正逐步走向基金产品的舞台中央，也在悄然改变着整个行业格局。
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今年以来，A股市场持续波动，有很多过去被基金投资者称为“男神”“女神”的基金经理们，如今要么悄无声息，要么因业绩较差直接被吐槽上了热搜。而在市场表现不佳时，“国家队”等资金大手笔通过购买ETF的方式入市，加上在市场筑底过程中各类新发ETF覆盖了之前未覆盖的板块，ETF产品募集到大量资金，并随着正逐步走出底部的市场指数获得了一定的收益。以ETF为代表的被动投资浪潮席卷而来。
相信在这样的环境下，不少投资者心里都会有个疑问，既然ETF有着费率低、投向透明等各类优势，主动投资的基金还有吸引力吗？对于这个问题，我们大致可以从市场环境还有投资者的角度进行分析。
从市场环境角度看，ETF实际上近似于投资了所覆盖板块的整个市场，涵盖了市场上绝大多数股票标的，这也是大资金入场选择ETF的重要原因。即便资金量再大，把市场上绝大部分的产品都按比例买一遍，也不会引起市场过大的波动。也可以说，ETF本身就代表市场整体或市场某个板块。主动投资实际上承担了市场最重要的一个职能——“淘”。一个健康的市场是离不开主动管理的基金的，人们对于超额收益的追求是资本市场活跃的重要因素。对于价格和价值的认识分歧会促使人们进行价值挖掘和发现，把有潜力但是被低估股票“淘”上来，把被高估但“德不配位”的股票“淘”下去。在这一上一下之间，优胜劣汰的市场环境就建立了起来。诚然，在市场波动的当下，主动基金多少有些“费力不讨好”，但是那些“男神”“女神”却是市场上不可或缺的职业投资者，等到市场逐步恢复平稳，他们或许就是走在投资前沿的先锋，行业风向的弄潮儿。
从投资者角度看，ETF这个圈子是否能“无脑入”呢？首先，投资者要明确自己投资理财的目的。ETF在运行良好的情况下也仅能给投资者提供市场平均收益，或者夸张一些讲，在市场正常的情况下，除非长期持有，ETF主要是能起到保值的作用。对于想要获得资产增值财富效应的投资者来说，选取一个有着良好历史业绩的基金经理管理的主动投资基金来配置自己的权益类资产才是追求超额收益的好选择。其次，并不是所有可以购买的ETF都有着相同的表现力。当下ETF审批加速，大量ETF新基发售，但是各大基金公司的能力储备不同，虽然不需要进行更多投研工作，但是ETF后期的维护跟进却对基金公司有着较高的要求。一方面，对于指数的跟踪需要不断地根据市场变化来更新所涵盖的成份股，保证对指数追踪的准确性；另一方面，在资金不断涌入ETF的状态下，如何控制好资金也是一个挑战，在保证分红等流动性需求下还要尽快将资金按追踪比例购入成份股，这些都是对基金公司整个业务条线的考验。此外，目前ETF产品覆盖的板块并不全面，不能满足所有投资者的投资需求。投资者在投资ETF前，应该综合考虑自己的投资需求和不同产品之间的差异来进行ETF的投资。
在国际较为成熟的市场上，被动指数投资占比很高，尤其是各种ETF产品十分丰富。在这方面我国还有很大的发展空间。在资源与风向向指数投资倾斜的时候，我们还是要看到，股票市场吸引众多投资者的魅力很大程度上就在于主动投资，在于对公司、行业乃至宏观经济、国际形势的分析并做出投资选择的过程。同时也要看到，能力出众且具有韧性的投资人确实能够跑赢市场，傲视群雄。毕竟，谁都说不好，现在销声匿迹的“男神”“女神”们，在市场的不断磨炼中，也许在未来就会成为我们自己的“巴菲特”。
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