刚刚过去的2023年，私募证券基金迎来行业发展史上的重重考验：监管强化促业务规范，量化交易遭受质疑，“跑路事件”冲击行业发展……市场规模超过5万亿元的私募证券基金，无疑正在经历“浴火重生”时刻。
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站在新的一年起点，市场各方对于我国私募证券基金的发展依然充满期待。业内人士预计，作为资本市场最具活力与潜力的机构投资者，私募证券基金或将在监管规范发展中迎来“强身健骨”的成长期。随着我国经济的持续稳步恢复以及资本市场预期的逐步好转，私募证券基金在为市场引入长线资金的同时，也将分享中国经济向好发展的成果。
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引入长线资金成市场期待
2023年是私募基金行业加速洗牌分化的一年。不过，私募证券基金总体规模依然保持了稳定增长。
中国证券投资基金业协会数据显示，截至2023年11月末，存续私募证券投资基金98090只，存续规模5.73万亿元。而2022年12月底，存续私募证券投资基金为92604只，存续规模为5.56万亿元。对比可见，我国私募证券基金产品的数量和规模均保持了稳中有进的态势。
从我国大资管格局看，目前公募基金、银行理财、保险资管的规模均保持在25万亿元左右，公募基金更是超过了27万亿元；信托和券商资管规模近年均呈现下滑态势，但规模分别在15万亿元和10万亿元左右。与这些资管产品相比，私募证券基金的规模有较大差距。
不过，一些长线资金正在陆续进入私募证券基金。2023年11月底，中国人寿与新华保险公告称，双方分别出资250亿元共同发起设立私募证券投资基金有限公司。新华保险公告表示，本次投资事项符合国家相关政策以及未来公司整体战略发展方向，进一步增加符合公司投资策略的长期投资资产，优化保险资金资产负债匹配，提高资金使用效率。
在中央金融工作会议召开后不久，两大险资共同出资500亿元设立私募证券基金公司，当即引发市场关注。有业内人士表示，两大险资联合设立私募证券基金公司，符合金融管理部门鼓励引导长期资金入市的政策导向，既有利于提振投资者信心，也有助于促进私募证券基金业健康发展。
量化交易策略受各方关注
作为资本市场重要的机构投资者，私募证券基金的业绩表现，随着股市、债市的波动而出现分化。其中，量化投资在过去一段时间越来越受到各方关注。
过去几年，量化投资在我国获得了快速发展，规模持续扩大。数据显示，截至2023年第三季度末，私募量化基金规模约1.58万亿元，在私募行业占比约27%；公募量化基金整体规模3198亿元，环比实现增长。
从业绩表现看，据私募排排网数据显示，截至2023年12月22日，有业绩记录的19831只私募证券产品收益均值为-1.59%。其中，量化股票私募再次战胜主观股票私募，受到市场瞩目。截至11月底，有业绩记录的32家百亿量化私募前11个月收益均值为7.66%，领先百亿私募整体收益水平。
不过，量化私募业绩的良好表现，在带动行业更多机构发力量化投资的同时，也引发一些市场争议，甚至有市场观点认为量化基金是A股市场的“砸盘主力”。
对此，监管层面开始介入推动规范发展。2023年9月1日，证监会指导证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措，共同组成程序化交易监管的基础性制度安排。之后，沪深交易所也相继发布消息，加强程序化交易管理。
海通证券金融工程分析师认为，目前量化产品的业绩正面临考验，在中小盘行情和市场回调的环境中，量化基金展现出了独有的业绩优势。但与历史水平相比，指数增强基金、量化对冲基金等都面临着业绩下滑的考验，因此需要寻求突破。
国金证券研究表示，在量化“军备竞赛”的背景下，头部量化机构在人才、策略、算力、数据、投研等方面有显著的相对优势，并且从经营管理层面来看，头部机构更加倾向于追求超额的稳定性，因此，可持续关注长期超额稳健、对交易频率依赖相对较低，策略方法论完善的头部私募基金管理人。
严监管促行业规范发展
2023年11月，一条“杭州量化私募跑路”的传闻，如一块巨石在本就暗流涌动的私募证券基金业激起层层波澜。此后，涉事的百亿私募华软新动力发布声明，目前公司管理的部分私募基金产品，因汇盛私募发生违约行为导致兑付困难。此外，多家信托公司相继曝出“踩雷”；多家上市公司发布公告称，相关数亿元投资“存在无法按期兑付、无法全部兑付的风险”。
监管部门迅速介入调查上述风险事件。证监会发布对相关私募机构立案调查的公告表示，相关人员控制杭州瑜瑶、深圳汇盛等多家机构，多层嵌套投资，存在虚假宣传、报送虚假信息、违规信披等情形，还可能涉嫌违法犯罪行为。
实际上，我国私募证券基金经过多年快速发展之后，加强行业规范发展早已受到监管部门的高度重视。2023年，私募行业多项重磅规则陆续亮相发布。
具体看，2023年2月，中国证券投资基金业协会发布修订后的 《私募投资基金登记备案办法》及配套指引，引导私募基金行业高质量发展。4月，《私募证券投资基金运作指引（征求意见稿）》公开征求意见，对私募证券投资基金的募集、投资、运作管理等提出规范要求。
值得注意的是，2023年7月，《私募投资基金监督管理条例》正式发布，自2023年9月1日起施行。该条例的地位和效力仅次于基金法，填补了私募基金在行政法规这一立法层面的空白，对于私募基金业发展具有里程碑意义。此外，12月，证监会发布《私募投资基金监督管理办法（征求意见稿）》，明确私募证券投资基金的托管应当符合基金法规定。
业内人士表示，随着一系列制度法规的完善落地，我国私募证券基金在经历“监管大年”之后，必将逐渐“强身健骨”，迎来更加规范健康的发展阶段。
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